การลงทุนเลียนแบบดัชนีในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย The Index Investment in the Stock Exchange of Thailand

Abstract

บทความนี้นำเสนอแนวคิดการลงทุนเลียนแบบดัชนีโดยใช้วิธีการศึกษาเชิงพรรณนาและรวบรวมข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและแหล่งอื่นๆเพื่อนำมาวิเคราะห์และสังเคราะห์ประกอบการศึกษา การลงทุนเลียนแบบดัชนีมีข้อดีหลายประการ อาทิ ความเสี่ยงในการลงทุนต่ำ บุคคลที่มีประสบการณ์ด้านการลงทุนน้อยสามารถคาดหวังผลลัพธ์ได้ดีเมื่อเทียบกับนักลงทุนผู้เชี่ยวชาญซึ่งจะเห็นได้จากข้อมูลที่ชี้ว่าผู้จัดการกองทุนที่มีความรู้และประสบการณ์สูงจำนวนกึ่งหนึ่งสร้างผลตอบแทนได้ต่ำกว่ากองทุนดัชนี แนวคิดทางเศรษฐศาสตร์ที่สนับสนุนคือข้อสมมติตลาดมีประสิทธิภาพ (Efficient Market Hypothesis) ที่กล่าวว่าราคาหุ้นที่เกิดขึ้นจะสะท้อนข้อมูลที่กำหนดราคาหุ้นนั้นไว้ทั้งหมดแล้ว การสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดในระยะยาวนั้นเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้หากไม่ลงทุนแบบเพิ่มความเสี่ยงขึ้นด้วย การลงทุนเลียนแบบดัชนีมีความน่าสนใจมากขึ้นเพราะได้รับอานิสงส์จากผลตอบแทนจากเงินฝากต่ำลงและความผันผวนในตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มลดลง การลงทุนเลียนแบบดัชนีควรประยุกต์ใช้ร่วมกับการลงทุนระยะยาวและผู้ลงทุนควรพิจารณากระจายสัดส่วนเงินลงทุนไว้ในตราสารหนี้ตามความสามารถในการรับความเสี่ยงของแต่ละบุคคล

This study proposes guidelines for index investment. The study uses description method and collects data from the Stock Exchange of Thailand (SET) and other sources for analysis. There are several advantages of investment with index replication strategy such as low risk in investment. In addition, when investors with little experiences use this kind of strategy in investment, they could expect the returns better than expert investors did. Empirical data show that half of skilled fund managers generate returns lower than an index fund. Economics theory supporting such empirical data is the Efficient Market Hypothesis (EMH). The Efficient Market Hypothesis (EMH) states that current stock prices reflect all available information that determine those stock prices and delivering higher returns than the stock market as a whole in the long run is technically impossible without seeking investment with higher-risk adjustment. Lower deposit saving rates and stock price volatility in the SET make index investing more preferable. However, investment by index replication should be applied along with long-term investment. In addition, investors should diverse their portfolio by adjusting individual’s risk.