ความผันผวนของผลตอบแทนและการกำหนดราคาหลักทรัพย์ในตลาดแรกให้ต่ำของหลักทรัพย์ ที่เสนอขายต่อสาธารณะเป็นครั้งแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
งานวิจัยฉบับนี้ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของราคาหลักทรัพย์ที่เสนอขายต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรกในระยะเริ่มแรก และการกำหนดราคาในตลาดแรกต่ำกว่าราคาที่แท้จริง ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนในช่วงแรกของนักลงทุนตั้งแต่เดือนมกราคม 2554 ถึง เดือนกรกฎาคม 2564 ซึ่งผู้วิจัยพบความสัมพันธ์เชิงบวกที่ชัดเจนระหว่างระดับการกำหนดราคาหลักทรัพย์ในตลาดแรกให้ต่ำกับความเสี่ยงโดยรวม และความเสี่ยงเฉพาะ และไม่พบความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างระดับการกำหนดราคาหลักทรัพย์ในตลาดแรกให้ต่ำ กับความเสี่ยงที่เป็นระบบซึ่งทิศทางตลาดโดยรวมโครงสร้างของเงินทุน และอุตสาหกรรมไม่มีผลต่อระดับการกำหนดราคาหลักทรัพย์ในตลาดแรกให้ต่ำ โดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ มีระดับการกำหนดราคาในตลาดแรกต่ำ และความผันผวนโดยรวมที่แตกต่างกัน ซึ่งระดับการกำหนดราคาในตลาดแรกต่ำ และความผันผวนโดยรวมในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ที่มากกว่าสะท้อนให้เห็นถึงระดับความไม่สมมาตรของข้อมูลที่มากกว่า
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
เอกสารอ้างอิง
Aggarwal, R. (2000). Stabilization activities by underwriters after initial public offerings. The Journal of Finance, 55(3), 1075-1103.
Barry, C. B., Muscarella, C. J., Peavy Iii, J. W., & Vetsuypens, M. R. (1990). The role of venture capital in the creation of public companies: Evidence from the going-public process. Journal of Financial Economics, 27(2), 447-471.
Bhagat, S., & Frost, P. A. (1986). Issuing costs to existing shareholders in competitive and negotiated underwritten public utility equity offerings. Journal of Financial Economics, 15(1-2), 233-259.
Booth, J. R., & Smith II, R. L. (1986). Capital raising, underwriting and the certification hypothesis. Journal of financial Economics, 15(1-2), 261-281.
Campbell, J. Y., Lettau, M., Malkiel, B. G., & Xu, Y. (2001). Have individual stocks become more volatile? An empirical exploration of idiosyncratic risk. The Journal of Finance, 56(1), 1-43.
Chorruk, J., & Worthington, A. C. (2010). New evidence on the pricing and performance of initial public offerings in Thailand, 1997–2008. Emerging Markets Review, 11(3), 285-299.
Clarkson, P. M., Dontoh, A., Richardson, G., & Sefcik, S. E. (1992). The voluntary inclusion of earnings forecasts in IPO prospectuses. Contemporary Accounting Research, 8(2), 601-616.
Clarkson, P. M., & Merkley, J. (1994). Ex ante uncertainty and the underpricing of initial public offerings: Further Canadian evidence. Canadian Journal of Administrative Sciences/Revue Canadienne des Sciences de l'Administration, 11(2), 54-67.
Clarkson, P. M., & Simunic, D. A. (1994). The association between audit quality, retained ownership, and firm-specific risk in US vs. Canadian IPO markets. Journal of Accounting and Economics, 17(1-2), 207-228.
Ellis, K., Michaely, R., & O'hara, M. (2000). When the underwriter is the market maker: An examination of trading in the IPO aftermarket. The Journal of Finance, 55(3), 1039-1074.
Habib, M. A., & Ljungqvist, A. P. (2001). Underpricing and entrepreneurial wealth losses in IPOs: Theory and evidence. The Review of Financial Studies, 14(2), 433-458.
Hansen, R. S. (2001). Do investment banks compete in IPOs?: The advent of the “7% plus contract”. Journal of Financial Economics, 59(3), 313-346.
Hansen, R. S., & Torregrosa, P. (1992). Underwriter compensation and corporate monitoring. The Journal of Finance, 47(4), 1537-1555.
Ibbotson, R. G. (1975). Price performance of common stock new issues. Journal of Financial Economics, 2(3), 235-272.
Jegadeesh, N., Weinstein, M., & Welch, I. (1993). An empirical investigation of IPO returns and subsequent equity offerings. Journal of Financial Economics, 34(2), 153-175.
Jog, V. M., & Riding, A. L. (1987). Underpricing in Canadian ipos. Financial Analysts Journal, 43(6), 48-55.
Logue, D. E. (1973). On the pricing of unseasoned equity issues: 1965–1969. Journal of Financial and Quantitative analysis, 8(1), 91-103.
Loughran, T., Ritter, J. R., & Rydqvist, K. (1994). Initial public offerings: International insights. Pacific-Basin Finance Journal, 2(2-3), 165-199.
Lowry, M., Officer, M. S., & Schwert, G. W. (2010). The variability of IPO initial returns. The Journal of Finance, 65(2), 425-465.
Miller, R. E., & Reilly, F. K. (1987). An examination of mispricing, returns, and uncertainty for initial public offerings. Financial Management, 33-38.
Ritter, J. R. (1984). The" hot issue" market of 1980. Journal of Business, 215-240.
Ritter, J. R. (1998). Initial public offerings. Contemporary Finance Digest, 2(1), 5-30.
Rock, K. (1986). Why new issues are underpriced. Journal of Financial Economics, 15(1-2), 187-212.
Saengchote, K., & Charoenpanich, C. (2021). Cash flow uncertainty and IPO underpricing: evidence from income guarantee in Thai REITs. Journal of Property Investment & Finance, 39(6), 590-608.
Sherman, A. E., & Titman, S. (2002). Building the IPO order book: underpricing and participation limits with costly information. Journal of Financial Economics, 65(1), 3-29.
Stoll, H. R., & Curley, A. J. (1970). Small business and the new issues market for equities. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 5(3), 309-322.
Wang, K., Chan, S. H., & Gau, G. W. (1992). Initial public offerings of equity securities: Anomalous evidence using REITs. Journal of Financial Economics, 31(3), 381-410.